Aunque el S&P 500 parece encaminado a alcanzar los 6.000 puntos, los analistas coinciden en que es esencial mantener la cautela debido a los riesgos macroeconómicos y geopolíticos que amenazan al mercado. Algunas acciones lucen atractivas en ese contexto y tienen Cedear.

El S&P 500, principal índice de Wall Street, cotizó en máximos históricos a lo largo de la semana, y ya subió un 20% en lo que va del año. Esta tendencia se consolidó al cerrar por encima de los 5.670 puntos todos los días desde el 19 de septiembre. En la última sesión el índice del mercado amplio perdió impulso, pero cerró en 5.738,17 unidades. Se ubica, así, a menos de 5 puntos porcentuales de los 6.000 y, con la tan esperada serie de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) en el horizonte, algunos analistas esperan que pronto se alcance ese nivel, que es un hito.

Y es que se espera que la Fed baje 0,5% más los tipos antes de fin de año y 1% en 2025, lo que llevaría el costo del dinero a los valores prepandémicos. Pero sucede que el mercado global está tan exaltado como sensible y los analistas piden no perder de vista las tensiones geopolíticas: el conflicto entre Rusia y Ucrania es un foco clave de inestabilidad; los diferentes frentes que abre Israel en Medio Oriente; la relación entre EEUU y China, que sigue tensa, y las elecciones entre Donald Trump y Kamala Harris son algunos de los “drivers” que deben mantener a los inversores en modo alerta.





En ese contexto, David Kostin, estratega jefe de renta variable de Goldman Sachs, señaló en una entrevista esta semana que el mercado bursátil podría seguir en ascenso tras la definición de las elecciones presidenciales en EEUU. El analista proyecta que el índice S&P 500 alcanzará los 6.000 puntos en aproximadamente un año. Esto representaría un incremento cercano al 5% desde su récord de cierre del pasado lunes, en torno a los 5.719 puntos.

El S&P 500, rumbo a los 6.000
En diálogo con Ámbito, Eric Wallerstein, chief markets strategist en Yardeni, analiza lo que viene para el S&P 500, desde el corazón del centro financiero. El analista indica que el objetivo para fin de año, desde la firma que representa, era de 5.800 puntos. No obstante, tras el recorte de tasas de interés por parte de la Fed, aumentó la probabilidad de un escenario de "meltup" en el mercado bursátil.

Este es un escenario en el que los precios de las acciones suben rápidamente debido a la presión de los inversores por no quedarse fuera de una racha alcista, más que por una mejora en los fundamentos económicos o empresariales. Este fenómeno suele ser impulsado por el miedo a perderse ganancias futuras (FOMO, por sus siglas en inglés) y puede generar burbujas de activos.

Y señala que esto sería similar a lo ocurrido en los años 90, cuando las valoraciones se dispararon. “En este escenario, el S&P 500 podría alcanzar los 6,000 puntos este año. Sospechamos que esto prepararía al mercado para una corrección a principios del próximo año”, explica el estratega.

El mercado tiene expectativa positiva hacia futuro.
El mercado tiene expectativa positiva hacia futuro.
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Dicho esto, el experto considera que el actual, es un mercado mucho más saludable en términos fundamentales que el de la década de 1990 y “por lo que sigue optimista de cara al futuro”.

Por su parte, Diego Martínez Burzaco, country de Inviu Argentina, tiene reservas respecto a las proyecciones futuras para el S&P 500, especialmente porque explica que las valuaciones actuales son bastante arriesgadas. Esto significa que, a pesar del buen desempeño que ostenta el índice en lo que va del año, existen factores que podrían alterar esa tendencia.

Martínez Burzáco indica que, las valuaciones exigentes pueden representar un riesgo considerable si la economía global sufre una desaceleración. Esto afectaría tanto las ganancias como las ventas de las empresas, lo que justifica su postura cautelosa en este contexto. Un "driver" que desliza el estratega argentino es la volatilidad que podría surgir con relación a las elecciones en EEUU, “un aspecto clave a considerar”, ya que puede influir en los mercados de manera significativa.

La reacción a la primera movida de la Fed
En cuanto a la reciente reducción de tasas de interés por parte de la Fed, Wallerstein Indica que desde Yardeni pareció que un recorte 50 puntos básicos no estaban justificados. Y es que, como bien explica, el mercado está incorporando “de inmediato” expectativas de inflación más altas, a través de mayores rendimientos de los bonos a largo plazo.

Wallerstein desliza que los sectores cíclicos como el de industriales y materiales ostenta un buen desempeño. En términos generales, considera que las acciones de valor y el S&P 493 (sin las siete firmas de megacapitalización tecnológica) están listas para ponerse al día.
Wallerstein desliza que los sectores cíclicos como el de industriales y materiales ostenta un buen desempeño. En términos generales, considera que las acciones de valor y el S&P 493 (sin las siete firmas de megacapitalización tecnológica) están listas para ponerse al día.
Para el analista, los últimos datos sobre el crecimiento económico y el mercado laboral corroboran su opinión de que la economía estadounidense “no necesitaba un estímulo tan fuerte por parte de la Fed”. Sin embargo, sostiene que “es probable que la Fed continúe reduciendo tasas en medio de una expansión económica, lo cual es la receta perfecta para precios de acciones más altos”, asegura.

Y es que a Martínez Burzáco también lo sorprendió la magnitud del recorte. Aunque esta acción generó preocupación sobre el estado real de la economía, al preguntarse qué información tiene la Fed que el mercado ignora, por ahora no se observan señales de una desaceleración económica tan severa como para justificar tales recortes. Para el analista, la decisión de la Fed podría estar motivada por la necesidad de facilitar futuras decisiones en un contexto electoral, permitiendo cierta flexibilidad en su política monetaria sin tener que recurrir a recortes drásticos de tasas.

Acciones y Cedears: los sectores que le gustan a los expertos
Wallerstein desliza que los sectores cíclicos como el de industriales y materiales ostenta un buen desempeño. En términos generales, considera que las acciones de valor y el S&P 493 (sin las siete firmas de megacapitalización tecnológica) están listas para ponerse al día.

El estratega desliza que la amplitud del mercado de acciones debería mejorar, aunque no en detrimento de las grandes acciones tecnológicas. “La economía está creciendo gracias a ganancias de productividad muy fuertes, y ahora se está acelerando aún más por los recortes de tasas de la Fed”, concluye.

Martínez Burzaco, en tanto, destaca la notable recuperación del sector tecnológico, impulsada por gigantes como Amazon, Apple y Google, que reanudaron su tendencia alcista. Asimismo, indica que el sector de semiconductores muestra signos de recuperación, con Nvidia como líder y supera aquellos momentos de incertidumbre, especialmente tras el anuncio de aumento de tasas del Banco Central de Japón.

Sin embargo, a pesar del optimismo en torno a la inteligencia artificial, Martínez Burzaco recuerda que es crucial mantener la cautela. Y es que explica que los múltiplos de las grandes empresas tecnológicas están siendo presionados al alza, lo que puede indicar que las expectativas están demasiado infladas.

Para diversificar y proteger las ganancias obtenidas en 2024, sugiere considerar una mezcla de consumo básico y sectores de salud en la cartera, lo que proporcionaría una capa adicional de seguridad ante posibles fluctuaciones del mercado.

Así, en un escenario donde el S&P 500 se asoma a la conquista de los 6.000 puntos, el eco de las voces de los analistas resuena con claridad: aunque el optimismo abunde, la cautela es fundamental. Al final del día, el destino del capital se forjará no solo en cifras, sino en decisiones informadas y estratégicas.














Sábado, 28 de septiembre de 2024